Уряд України у рамках домовленості з комітетом кредиторів щодо реструктуризації зовнішнього комерційного боргу розпорядженням №859 від 27 серпня схвалив попередні умови випуску цінних паперів, прив'язаних до показників валового зовнішнього продукту (ВВП).

"(Папери) не матимуть основної суми, але цінні папери, прив'язані до показників ВВП, що будуть надані під час розрахунків за пропозиціями обміну, матимуть умовну суму, що дорівнює відповідній первинній номінальній сумі списаних існуючих облігацій (конкретний механізм підлягає обговоренню)", - йдеться в документі.

Згідно з ним, до січня 2021 р. жодна виплата за цими паперами не здійснюватиметься, а першою можливою датою платежу буде 15 січня 2021 року за підсумками показника ВВП за 2019 рік. Після цього виплати можуть здійснюватися щороку (наприклад, 15 січня), щонайменше через рік після оголошення показників ВВП.

Умовами також встановлено, що ці інструменти не підлягають достроковому викупу до передбаченого терміну погашення і будуть спочатку відокремлені від нових облігацій, на які обмінюються наявні єврооблігації України.

Відповідно до документа, всі платежі здійснюватимуться в грошовій формі в доларах США. Якщо приріст ВВП за рік буде нижчим за 3% або номінальний ВВП становитиме менш ніж $125,4 млрд (поточний прогноз МВФ щодо показників ВВП на 2019 рік у доларах США, що є еквівалентом 3183 млрд грн за курсом поточного прогнозу), то виплат за паперами не буде.

У разі якщо приріст реального ВВП становитиме від 3% до 4%, то виплата за паперами становитиме 15% перевищення показника ВВП над 3%, а якщо понад 4% - то ще плюс 40% перевищення показника ВВП над 4%.

Зокрема, наведено формули розрахунку: "Якщо 3% ≤ приріст реального ВВПt-2 ≤ 4%, платіжt = 15% х номінальний ВВП у гривніt-3 х (1+дефлятор ВВПt-2) х (приріст реального ВВПt-2 - 3%).

"Якщо приріст реального ВВПt-2 >4%, платіжt = 15% х номінальний ВВП у гривніt-3 х (1+дефлятор ВВПt-2) х 1% + 40% х номінальний ВВП у гривніt-3 х (1+дефлятор ВВПt-2) х (приріст реального ВВПt-2 - 4%)", - на випадок зростання темпом понад 4% на рік.

Документ встановлює, що платежі за новими інструментами здійснюватимуться в доларах США шляхом конвертації сум у гривнях в долари США за курсом, що буде погоджений (наприклад, базуючись на середній ставці та з погодженого джерела).

Максимальний розмір платежів на період із 2021-го до 2025 року буде обмежений 1% номінального ВВП за рікt-2, і такий максимальний розмір платежів розраховуватиметься в гривні.

"Методологія розподілу цінних паперів, прив'язаних до показників валового внутрішнього продукту, буде погоджена", - йдеться також у розпорядженні.

Окрім того, підлягають додатковому погодженню визначення ВВП, процес та стандарт відповідності. Зокрема, сторони погодять визначення щодо того, що включає ВВП, приріст реального ВВП, номінальний ВВП, дефлятор ВВП та розрахунок ВВП - такі визначення не можуть бути змінені без згоди. Щорічна публікація інформації про валовий внутрішній продукт здійснюватиметься за згодою в огляді світової економіки МВФ або в будь-якому подібному загальнодоступному джерелі. Будь-який спір щодо формули розрахунку платежу за цінними паперами, прив'язаними до показника ВВП, включаючи використання достовірних даних та показників для таких цілей, буде передаватись на розгляд арбітражу.

Сторони також погодять визначення ВВП та прийнятні зобов'язання для захисту вартості, включаючи (i) положення щодо арбітражу, (ii) прийнятні положення для захисту вартості нових інструментів та (iii) положення щодо їх обслуговування, включаючи методологію розрахунку сум до виплати та їх виплат.