Национальный банк Украины (НБУ) снизит учетную ставку на заседании в четверг с 14,5% до 14%, прогнозирует большинство банкиров, опрошенных агентством "Интерфакс-Украина", хотя звучат и более смелые оценки – до 13,5% и даже 13% годовых.

"Фактическая инфляция в марте снова оказалась лучше ожиданий рынка, что усилило вероятность снижения учетной ставки НБУ 25 апреля еще на 50 б.п. – до 14%. В то же время, мы считаем достаточно низкими шансы, что НБУ снизит ставку более существенно", - сказал агентству главный менеджер по макроэкономическому анализу Райффайзен Банка Сергей Колодий.

По мнению банкира, снижение на прошлом заседании ставки по трехмесячным ДС на 1,5 п.п. – до 17,5% годовых, "ощутимо" усилило эффект от понижения учетной ставки, поскольку средневзвешенная ставка по 3 мес. ДС и ДС-овернайт сократилась впоследствии на 0,9 п.п..

"Иными словами, общий импульс от смягчения монетарной политики был сильнее, чем изменение учетной ставки само по себе, что, по нашему мнению, является основным аргументом в пользу достаточно мягкого подхода к снижению учетной ставки 25 апреля", - пояснил Колодий.

"Мое личное мнение, что будут и дальше снижать постепенно (учетную ставку - ИФ-У), я ожидаю, что еще минимум на полпроцента (...), хотя не исключаю, что могут и больше снизить", - поделился ожиданиями начальник управления межбанковских операций ПриватБанка Никита Мишаков.

По его словам, такому снижению способствует позитивная динамика инфляции и намерение Нацбанка удешевить для государства обслуживание внутреннего долга по ОВГЗ и в общем госдолга.

Глава правления ОТП Банка Владимир Мудрый также ожидает снижения ставки в четверг на 0,5 п.п., при этом допускает и снижение на 1 п.п. – до 13,5% годовых.

Он считает, что для такого шага присутствуют стимулирующие факторы в виде низкой инфляции, рекордного запаса золотовалютных резервов и роста остатков на счетах физических и юридических лиц.

"Решение о выделении дополнительной военной и финансовой помощи точно положительно скажется и на настроениях на валютном рынке. Такое решение будет иметь и положительный эффект на восстановление кредитования (хочу напомнить, что НБУ сейчас работает над Стратегией восстановления кредитования), а следовательно и дополнительного стимулирования экономического восстановления", - добавил банкир.

Мудрый указал, что важным фактором для уровня понижения учетной ставки является и стратегия регулятора по времени внедрения второго этапа валютной либерализации.

"Учитывая стабилизацию на рынке, ниже запланированных уровней инфляции и новости об экономической поддержке Украины, ожидаем незначительное снижение учетной ставки в пределах 0,5-1%", - указала руководитель направления розничного бизнеса государственного Сенс Банка Юлия Тур.

Председатель правления Юнекс Банка Иван Свитек также ожидает снижения учетной ставки на следующем заседании в пределах 0,5- 1 п.п.

"Рекордно низкая инфляция в марте, которую в Украине активно сравнивали с американской, дает повод для смелых монетарных решений. Однако не стоит забывать и о широком наборе рисков, сдерживающих резкое снижение ставки: от военных рисков до бюджетных и инфляционных. Поэтому, думаю, все же будет принято решение об умеренном снижении учетной ставки до 14%", - поделился ожиданиями Свитек.

Наиболее смелый прогноз дал директор департамента розничного бизнеса Глобус Банка Дмитрий Замотаев – от 0,5 до 1,5% "Учетная ставка максимально может снизиться до 13%, а ставка по 3-месячным депсертификатам - до 16%", - считает он.

Большинство банкиров прогнозирует снижение учетной в течение этого года до 13% годовых.

"НБУ с большой вероятностью пересмотрит базовую траекторию учетной ставки (14% годовых на конец 2024г согласно январскому прогнозу – ИФ-У), видя ее умеренное дальнейшее снижение до 13% на конец 2024 года, учитывая благоприятную инфляционную динамику в этом году", - поделился ожиданиями Колодий из Райффайзена.

Мишаков из ПриватБанка и Свитек из Юнекса поддерживают это мнение и также считают, что до конца этого года учетную могут понизить до 13% годовых.

В то же время в Сенс Банке видят возможным снижение и до 12,5% годовых, а Мудрый из ОТП Банка допускает более резкое снижение учетной ставки: до уровня 12-10% на конец года с учетом уровня утвержденной внешней финансовой помощи и плана реформ Ukrainian Facility.

"Но при этом влияние высоких военных рисков по этому прогнозу остается значительным", - отметил он.

В Глобус Банке считают, что дальнейшее снижение ставки во многом будет зависеть от экономической ситуации, а также хода войны, что предвидеть сложно, поэтому представитель финучреждения Замотаев не исключает, что дальнейшие действия регулятора могут быть довольно консервативными.

"Однако при самом оптимистичном сценарии, когда инфляция будет ниже ранее предусмотренной (например 5% вместо 8,6%), вполне возможно, что учетная ставка опустится до довоенного уровня – до 10%. Соответственно и ставка по депсертификатам опустится до 13-14%", - подытожил банкир.

Что касается макропрогноза, то Колодий сообщил, что в Райффайзене не ожидают изменений касательно текущего прогноза ВВП на 2024 год – 3,6%, поскольку Нацбанк неоднократно указывал на консервативность в прогнозах роста экономики.

"Однако мы считаем, что прогноз инфляции на конец года должен быть улучшен с предыдущих показателей 8,6% ближе к нашему текущему прогнозу в 7,5%", - указал он.

Свитек полагает, что регулятор не будет столь ощутимо менять свой сценарий по инфляции к концу 2024 года с 8,6-8,8% в связи с более скромными, чем ожидалось, прогнозами Минагрополитики по урожаю в этом году, обстрелами энергобъектов, а также анонсируемым повышением акцизов на топливо.

"Все это не дает оснований говорить о существенном пересмотре прогноза инфляции до конца года, основываясь на мартовских показателях. Вероятно, итоговый результат лишь приблизится к отметке 8%", - сообщил глава правления Юнекса.

Говоря о ВВП, он упомянул влияние обстрелов, военных и "бюджетных" рисков, которые, по его мнению, не дают говорить о более активном росте экономики, чем НБУ прогнозировал в начале года.

"Думаю, что в итоге оценки (ВВП – ИФ-У) на конец года останутся в пределах 3,5%-3,7%", - предположил Свитек.

Тур и Мишаков придерживаются мнения, что регулятор не будет вносить существенных корректив в свой макропрогноз.

"В сфере того, что могут отменить некоторые ограничения на дивиденды, проценты, купоны от ОВГЗ, возможно, там какие-то ОВГЗ внесут в список тех, что при условии (их – ИФ-У) погашения резиденты будут иметь возможность купить валюту и вывезти эту валюту", - рассчитывает в то ж время Мишаков из ПриватБанка.