ЕЦБ откажется от паузы в смягчении ДКП и снова снизит ставки в четверг - прогноз

Европейский центральный банк (ЕЦБ) вновь снизит основные процентные ставки на 25 базисных пунктов в четверг, чтобы поддержать экономику еврозоны в период неопределенности во внешнеторговых отношениях с США, полагают аналитики и участники рынка.

В настоящее время ставка по депозитам составляет 2,5%, ставка основных операций рефинансирования (main refinancing operations, MRO) - 2,65%, ставка по маржинальным кредитам - 2,9%.

С прошлого лета ЕЦБ снижал ставки шесть раз, в общей сложности на 1,5 процентного пункта.

Протокол мартовского заседания ЕЦБ показал, что руководство регулятора раздумывает о том, чтобы сделать паузу в цикле смягчения политики. В частности, в марте ожидалось, что снижение ставок будет способствовать существенному укреплению доллара к евро и, соответственно, повышению цен на импортируемые ЕС товары и услуги.

Однако евро, наоборот, сильно укрепляться к доллару после объявлений масштабных пошлин на импорт товаров в США. Курс европейской валюты за последние три месяца подскочил к доллару на 10% и сейчас находится у максимума с октября 2021 года.

Глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало поддержал дальнейшее снижение ставок и отметил, что подъем стоимости евро поможет сдержать инфляцию в еврозоне.

Темпы инфляции в еврозоне в марте сократились до 2,2% в годовом выражении с февральских 2,3%, свидетельствуют данные Статистического управления Европейского союза. Базовая инфляция, не учитывающая стоимости продуктов питания и энергоносителей, также замедлилась - до 2,4% с 2,6%, обновив минимум с января 2022 года.

Между тем глава австрийского ЦБ Роберт Хольцман сказал, что европейскому ЦБ следует дождаться ослабления неопределенности, вызванной пошлинами, прежде чем продолжать снижение ставок. Пауза в цикле смягчения ДКП, по его словам, стала бы для руководства ЕЦБ наилучшим решением.

"Я всегда открыт для хороших аргументов, но в данный момент я не вижу причин для снижения ставок", - сказал Хольцман.

Такие причины видят аналитики.

"Денежно-кредитную политику теперь определяет Трамп, - сказал аналитик AFS Interest Арне Петимезас. - ЕЦБ зря ждет большей ясности в отношении тарифов".

Многие эксперты отмечают, что ставки в еврозоне постепенно приближаются к нейтральному уровню, то есть такому, который не стимулирует, но и не ограничивает экономическую активность в регионе. При этом большинство экспертов, опрошенных Bloomberg, полагает, что ставки опустятся до стимулирующего уровня к третьему кварталу текущего года.