Національний банк України (НБУ) 30 липня збереже облікову ставку на рівні 15% річних через відсутність достатніх підстав для зміни монетарної політики, вважає більшість опитаних агентством "Інтерфакс-Україна" банкірів.
"Найімовірніше, НБУ не змінюватиме чинних монетарних параметрів. За нашими оцінками, облікова ставка залишиться на рівні 15%, а ставка за тримісячними депозитними сертифікатами – на рівні 18,5%", – зазначив директор департаменту роздрібного бізнесу банку "Глобус" Дмитро Замотаєв.
На його думку, регулятор має достатньо причин дотримуватися консервативної політики, оскільки нинішнє уповільнення інфляції значною мірою пов’язане із сезонним здешевленням сільськогосподарської продукції та ще не свідчить про стійку тенденцію.
Замотаєв зазначив, що у червні в Україні зафіксовано дефляцію на рівні 0,1%, а за підсумками липня зміна споживчих цін може бути близькою до нуля або становити від "мінус" 0,1% до "мінус" 0,3%.
Водночас уже в серпні-вересні інфляційні ризики можуть посилитися через підготовку до опалювального сезону, збільшення потреби в імпорті енергоресурсів та обладнання, а також можливе зростання попиту на валюту, вважає банкір.
Додатковими ризиками він назвав нестабільність цін на нафту, невизначеність навколо Ормузької протоки, наслідки атак на енергетичну інфраструктуру та значну залежність державних фінансів від міжнародної допомоги.
За такого сценарію середні ставки за гривневими депозитами на початку серпня залишатимуться близькими до поточних: близько 13% річних за тримісячними вкладами, 14,5% – за шестимісячними та 14% – за депозитами на дев’ять-дванадцять місяців.
Заступник голови правління А-Банку, керівник напряму ризик-менеджменту Олег Трибулкін також очікує збереження облікової ставки на рівні 15%.
"Основний аргумент – бачення самого НБУ: у квітневому макропрогнозі регулятор орієнтувався на збереження поточного рівня ставки до другого кварталу 2027 року. Після останнього засідання не відбулося настільки суттєвих змін, які б давали підстави вже зараз відходити від цієї траєкторії", – зазначив він.
Трибулкін вважає, що краща динаміка загальної інфляції, зростання міжнародних резервів, підтвердження подальшого фінансування з боку МВФ та відносна стабілізація ситуації в енергетиці можуть дати Нацбанку підстави дещо поліпшити прогноз інфляції на 2026 рік або закласти м’якшу її траєкторію порівняно із квітневими очікуваннями.
Заразом під час оновлення макропрогнозу регулятор і надалі має враховувати ситуацію на Близькому Сході, додав він.
Збереження ставки на рівні 15% із великою ймовірністю прогнозує і головний експерт із макроекономічного аналізу департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку Сергій Колодій.
"Інфляція за червень принесла доволі неочікуваний позитивний сюрприз - знизилася з 8,2% до 7,2% та виявилася навіть нижчою за останній квартальний прогноз НБУ – 7,4% … Тому аргументів для підвищення ставки стало менше", – пояснив він.
Колодій не очікує істотних змін в основних макроекономічних прогнозах НБУ. Водночас через наслідки масованих обстрілів портів та експортної інфраструктури регулятор, на його думку, може дещо погіршити прогноз економічного зростання, а через підвищені валютні інтервенції останніх тижнів – прогноз міжнародних резервів.
Начальник департаменту роботи на міжнародних ринках та грошового обігу Радабанку Сергій Гнезділов допускає як збереження ставки на рівні 15%, так і її підвищення на 0,5 в.п.
Головним аргументом на користь підвищення він назвав інфляційні ризики, пов’язані з цінами на нафту, перевезення та товари. Компромісним рішенням могло би бути підвищення на 0,25 в.п., однак НБУ давно не використовував такого кроку, зазначив Гнезділов.
Як повідомлялося, з березня 2025 року НБУ шість засідань поспіль утримував облікову ставку на рівні 15,5% річних, у січні 2026 року знизив її до 15%, після чого тричі зберігав на цьому рівні.
