Нацбанк оптимістичніший за Мінекономіки в оцінці динаміки економіки України на початку року

Національний банк України вважає оцінку Міністерства економіки, довкілля та сільського господарства щодо зниження валового внутрішнього продукту (ВВП) України у січні-лютому цього року на 1,2% занадто песимістичною, повідомив заступник голови НБУ Володимир Лепушинський.

"Ми не настільки песимістичні щодо динаміки ВВП за перші два місяці, як Мінекономіки. Звичайно, економіка постраждала, але у нас був достатньо стійкий споживчий попит, який її підтримував", – сказав він в інтерв’ю агентству "Інтерфакс-Україна".

За його словами, обстріли та енергодефіцит справді негативно вплинули на ситуацію у промисловості, де фіксувалося падіння, однак фінальна цифра ВВП залежатиме й від інших галузей.

"Поки що ситуація в енергетиці йде близько до того, що ми припускали у січні. Нагадаю, що наш прогноз передбачав негативний вплив енергодефіцитів на ВВП на рівні 0,4 відсоткових пункти: тобто без енергодефіциту прогноз зростання ВВП на цей рік був би не 1,8%, а 2,2%", – зауважив Лепушинський.

Заступник голови НБУ додав, що загалом атаки на енергосистему впливають на економіку через кілька каналів: пригнічення ділової активності, додатковий тиск на ціни, погіршення торговельного балансу і вищі ризики міграції, але наслідки таких атак Україна переживали вже не раз, і не два.

"Також серед енергетиків наразі є поширеною думка, що до наступної зими ми будемо готові краще, ніж до цієї. Тобто можуть реалізуватися і більш сприятливі сценарії", – сказав він.

У той же час Лепушинський не назвав більш конкретної оцінки динаміки економіки на початку року як через нестачу ще необхідної інформації, так і через політику Нацбанку оприлюднювати прогнози та оцінку макропоказників раз на квартал.

"Наш загальний підхід до прогнозування є усталеним: ми публікуємо прогнози раз на квартал, а на проміжних засіданнях робимо аналіз фактичної динаміки та оцінку ризиків", – зазначив він.

Заступник голови уточнив, що такий підхід до прогнозування використовують всі центральні банки, які таргетують інфляцію, зокрема, Банк Англії, чеський національний банк, шведський Ріксбанк та Європейський центральний банк.

"Вони також роблять квартальні прогнози і між ними оцінюють ризики, щоб не засмічувати ефір", – пояснив Лепушинський.

Він нагадав, що наступний макропрогноз НБУ вийде 30 квітня.

Щодо впливу військових дій на Близькому Сході, які почалися наприкінці лютого, на динаміку ВВП України, то Лепушинський підтвердив попередню оцінку, що наразі він близький до нуля та наголосив, що цей вплив буде непрямим та розтягнутим в часі.

За його словами, є кілька вимірів такого впливу. Перший – безпековий, бо війна на Близькому Сході пришвидшує виснаження ресурсів, зокрема, засобів ППО та ПРО, а також підсилює спроможність Росії фінансувати війну.

Другий вимір – більш жорсткі глобальні фінансові умови, додав Лепушинський. Він пояснив, що, ймовірно, провідні центральні банки будуть реагувати на інфляційні ризики посиленням політики, а отже вартість капіталу зросте, що може призвести до уповільнення економік основних торговельних партнерів України. В той же час цей суттєвий ризик пом’якшується тим, що більшість фінансування України не прив’язана до глобальних фінансових умов, а скоріше залежить від політичних домовленостей з партнерами, зазначив заступник голови.

"Щодо впливу на структуру експорту, то попит на металургійну продукцію може впасти, однак на продовольство та продукцію ОПК він не впаде. Тому, в цілому, уповільнення економіки партнерів створює ризики, але вони навряд стануть критичним чинником, який стримуватиме нашу економіку", – сказав Лепушинський.

Як повідомлялося, НБУ наприкінці січня цього року погіршив оцінку зростання ВВП України у 2026 році до 1,8% з 2% та знизив оцінку зростання ВВП у 2025 році до 1,8% з 1,9%, яку пізніше підтвердив Держстат.

Згідно з оновленим прогнозом, Нацбанк очікував зростання економіки у першому кварталі цього року на 2,4%, у другому – на 2,5% з подальшим гальмуванням до 1,6% у третьому кварталі та 1,0% – у четвертому. Попередній прогноз, оприлюднений на початку листопада минулого року, передбачав, що зростання ВВП у I та II кварталах складе 3,1% з гальмуванням у III та IV кварталах відповідно до 1,4% та 0,8%.